3月份以來債券市場波動明顯，導(dǎo)致固收類理財產(chǎn)品區(qū)間收益率有所回落。有股份行理財經(jīng)理也對財聯(lián)社記者表示，債市回調(diào)，多日收益為0%的投資債券類理財產(chǎn)品有所增多。

業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社記者表示，受債市走牛提振，2月末固定收益類理財近1個月年化收益率升至5%附近，較月初明顯提升，3月份以來債券市場波動明顯，理財收益率有所回落。但考慮到近日債券收益率逐步回落，債券市場并不會形成趨勢性下跌，固收類理財產(chǎn)品凈值或已再度進(jìn)入上升通道。展望后期，預(yù)計債市短期內(nèi)維持小幅震蕩，但對銀行理財中長期收益的影響有限。

債市調(diào)整，3月部分理財產(chǎn)品收益現(xiàn)波動

2月債市走牛，固收類理財收益率表現(xiàn)顯眼，部分純債類銀行理財產(chǎn)品今年以來的收益率突破10%。3月以來債市波動加劇，部分理財產(chǎn)品收益不明顯或者有產(chǎn)品出現(xiàn)收益負(fù)增長，導(dǎo)致年化收益率下降。一位股份行理財經(jīng)理也對財聯(lián)社記者表示，“近期投資債券類理財產(chǎn)品中漲幅為0%的確實(shí)有所增多”。

根據(jù)Wind統(tǒng)計，純債固收類理財產(chǎn)品中，3月以來，截至3月20日，區(qū)間年化收益率為負(fù)值的理財產(chǎn)品有55只，區(qū)間年化收益率為0%的約為845只；3月以來，截至3月8日，區(qū)間年化收益率為負(fù)值的理財產(chǎn)品23只，區(qū)間年化收益率為0%的約為700只。而2月區(qū)間年化收益率為負(fù)值的理財產(chǎn)品為10只。

“主要是債市出現(xiàn)回調(diào)。”上述股份行理財經(jīng)理稱，投資債券類理財產(chǎn)品有所影響。東方金誠利率債周報顯示，上周債市整體走弱，長端利率波動上行。3月11日當(dāng)周，主要受超長期特別國債將于3月發(fā)行的傳聞、地產(chǎn)相關(guān)政策和消息、央行逆回購縮量引發(fā)市場對資金防空轉(zhuǎn)擔(dān)憂等因素影響，長端利率波動上行，超長端上行幅度更大。短端利率方面，上周資金面整體維持均衡偏松，但受央行逆回購縮量導(dǎo)致市場對資金面態(tài)度謹(jǐn)慎影響，短端利率也有所上行，且上行幅度超過長端，收益率曲線平坦化上移。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王杰在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，3月份以來債券市場波動明顯，導(dǎo)致固收類理財產(chǎn)品區(qū)間收益率有所回落。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至上周末（3月17日），全市場存續(xù)開放式固收類理財產(chǎn)品（剔除現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）的平均近1個月年化收益率為3.87%，環(huán)比下跌0.54個百分點(diǎn)；全市場存續(xù)封閉式固收類理財產(chǎn)品的平均近1個月年化收益率為4.48%，環(huán)比下跌0.15個百分點(diǎn)。

預(yù)計債市短期內(nèi)維持小幅震蕩，對銀行理財中長期收益影響有限

“但考慮到近日債券收益率逐步回落，債券市場并不會形成趨勢性下跌，固收類理財產(chǎn)品凈值或已再度進(jìn)入上升通道。”王杰補(bǔ)充道。上述股份行理財經(jīng)理也表示，目前已開始逐漸趨于穩(wěn)定。

展望后期，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員董翠華對財聯(lián)社記者稱，從近期債市的波動情況來看，目前一年期和十年期國債收益率在3月14日之后已持續(xù)多日下降，表明債市行情已有所回升，尚處于正常狀態(tài)，之后債市行情波動可能將有加大，但仍未表現(xiàn)出明顯的下行傾向，預(yù)計短期內(nèi)維持小幅震蕩。國泰君安主動債券型基金跟蹤最新周報也顯示，多空博弈加劇，債市有所回調(diào)、近期債市可能仍將以震蕩為主。

“債市行情波動勢必會引發(fā)理財產(chǎn)品的短期收益的暫時性下降，但對中長期收益的影響非常有限，固收類理財產(chǎn)品收益率預(yù)計會有所波動，但整體仍將維持良好狀態(tài)，短期收益相較債市持續(xù)走牛時可能會有所下降，短期和中長期收益預(yù)計逐漸回穩(wěn)。”董翠華補(bǔ)充稱。

債市波動下，理財公司如何應(yīng)對理財收益挑戰(zhàn)？董翠華指出，理財公司為保持產(chǎn)品收益的穩(wěn)定性，一方面需控制債券投資集中度，盡量分散投資，且需注意利率債和信用債之間的平衡，以及分散投資不同期限的債券，提升調(diào)整的靈活性，另一方面，可選擇期限匹配的債券持有至到期，避免頻繁交易造成實(shí)際收益的損失。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰不久前表示，從結(jié)構(gòu)因素看，春節(jié)結(jié)束后，資金將繼續(xù)在不同銀行間運(yùn)動，股份行、城商行是否能夠出現(xiàn)明顯的資金回流，也是觀測結(jié)構(gòu)性流動性不平衡的重要維度。3月后半程理財收益率或有所承壓，但隨著低波穩(wěn)健產(chǎn)品線成為理財公司主要布局方向，疊加收盤價估值、分離定價等平穩(wěn)凈值的方式被更廣泛使用，理財對市場波動的實(shí)際風(fēng)險敞口顯著收窄，凈值韌性料強(qiáng)于預(yù)期。