國產汽水品牌大窯又有新動態。日前，有市場消息顯示，美國私募股權機構KKR擬收購大窯85%股權。而今年年初，大窯擬赴中國香港上市的消息引發關注。更早之前的2023年年底，市場流傳可口可樂有意收購大窯股份的消息。

業內人士分析，趕上了國產汽水崛起和消費者追求質價比兩波紅利，大窯借助餐飲渠道快速崛起，但其未來發展仍面臨外資品牌、區域汽水品牌競爭激烈以及渠道擴張和新的大單品培育難度大等問題。大窯未來的出路在哪里？被外資資本收購是好歸宿嗎？

市場消息引發猜測

日前，有市場消息稱KKR擬收購一家中國飲料公司85%股權，猜測是內蒙古大窯嘉賓飲品有限公司（以下簡稱大窯）。對此，大窯方面對中國商報記者表示“不方便評論”。

今年1月，大窯就被傳出擬赴港上市的消息，計劃籌集資金5億美元。該消息稱，大窯可能尋求在2025年下半年完成上市。彼時，大窯回應稱，公司以經營發展為主，暫未考慮IPO事項，一切以官方信息為準。

而更早之前的2023年年底，有消息稱“大窯或被可口可樂收購”。當時，大窯對外表示：“公司與可口可樂沒有過任何形式的收并購交流或接觸。作為一家純民營企業，大窯從未計劃，也不可能被外資品牌收購或控股。大窯未來將遵循公司戰略穩步推進各項工作，一切請以企業官方信息為準。”

據了解，大窯公司成立于2016年12月，前身為始建于1983年的呼和浩特市八一飲料廠。20世紀90年代，大窯董事長王慶東正式轉戰汽水賽道，收購了八一飲料廠。2006年，他將公司更名為呼和浩特大窯食品廠，大窯品牌由此誕生。

靠餐飲渠道突圍

一直以來，國產汽水生存狀況并不樂觀。市場上主要的流通渠道，如商超、夫妻便利店等零售終端，長期被可口可樂、百事可樂等國際巨頭占據。

為了避開巨頭的競爭，王慶東敏銳地捕捉到餐飲市場的巨大空白。他發現，餐飲渠道急需一款像啤酒，又不讓人喝醉的汽水產品，這也有助于提高餐飲店的翻臺率。于是，王慶東便推出了更大容量、價格更低的玻璃瓶汽水，成功殺入餐飲渠道。

“（因為）汽水巨頭們都看不上餐飲渠道，這給了大窯機會。”2023年，大窯飲品執行董事羅云曾在接受采訪時如此表示。

成功讓大窯在餐飲渠道站穩腳跟的關鍵，在于其給經銷商和餐飲店留出了合理甚至超出同行的利潤空間。有媒體報道稱，一瓶大窯餐飲店進價僅3元左右，單瓶售價在5～7元，餐飲店從中的獲利，遠超可口可樂等品牌。

而且相比傳統流通渠道，餐飲渠道有其特殊性。此前，一位水飲經銷商告訴《中國企業家》，由于餐飲本身是溢價銷售，所以在餐飲渠道銷售大窯，利潤會更高。記者注意到，大窯在北京市場不同的餐飲店，售價存在差異，餐飲店里大窯售價在6元、8元、10元不等。

截至目前，餐飲渠道在大窯的銷售額占比超過85%。根據大窯披露的信息，有78.4%的消費者選擇從餐飲店購買大窯。一位重慶水飲料經銷商告訴《中國企業家》，大窯在當地市場的鋪貨率挺高，基本上火鍋店都有，年輕人喜歡喝。截至今年3月，大窯全國經銷商已超千家，擁有百萬家零售終端。

但當時，大窯只是一個內蒙古區域品牌，王慶東始終想做一個全國性品牌。2014年，王慶東作出了三個重要戰略決策：專注餐飲飲品和餐飲渠道；做全國化品牌運營與渠道擴張；打造職業經理人機制，強調組織協同與管理驅動。

不過在2020年之前，大窯仍主要聚焦在北方市場。轉折點在2021年，趁著國潮消費復興熱潮，大窯與營銷公司華與華合作，以“大汽水 喝大窯”開啟了大窯的品牌戰略升級，并于次年簽約吳京作為品牌代言人。

大窯的全國化擴張也開始提速。2022年開始，吳京代言的大窯廣告便鋪天蓋地。在高舉高打的營銷下，據報道，2022年大窯銷售額便突破了32億元，是陜西汽水品牌冰峰的10倍，北京汽水品牌北冰洋的3倍。

仍面臨行業競爭激烈等挑戰

市場數據顯示，大窯2023年營收已突破30億元，有業內人士預測，該公司2024年營收或能突破50億元。

飲料行業分析師馬磊向記者介紹，大窯的快速崛起得益于兩個方面：一是近年來傳統國產老汽水熱銷，包括冰峰、北冰洋在內的很多老汽水品牌再次翻紅。而與之相比，大窯有更靈活的機制，憑借讓利經銷商的策略在餐飲渠道迅速擴張。二是，追求質價比是當前消費市場的主流趨勢，大窯大瓶的包裝和較高的性價比迎合了這一趨勢。

“實際上，繼王老吉之后，餐飲渠道一直沒有主流的飲料產品，北冰洋、冰峰等企業也吃到了國產汽水崛起的紅利，但他們轉型較慢，而大窯卻能用高性價比的產品迅速搶占市場，成為如今燒烤店、拉面館等平價餐飲渠道的主流飲料產品。”馬磊分析。

不過，經過一輪快速擴張后，大窯未來的發展也面臨諸多挑戰。對于大窯而言，被外資收購是最好的選擇嗎？

華福證券大消費首席分析師劉暢對中國商報記者表示，大窯接下來的發展面臨兩方面挑戰：一方面，目前，包括北冰洋、冰峰、八王寺、山海關在內的區域汽水品牌都在尋求發展，可口可樂和百事可樂更是實力雄厚，當前汽水行業競爭日趨激烈。另一方面，大窯要想實現進一步發展，需要不斷推出新的大單品，例如，元氣森林在氣泡水之后又培育了外星人電解質水、冰茶等大單品，這對大窯而言也是不小的挑戰。

“此時大窯若能順利被KKR收購對其而言或是不錯的選擇，畢竟當前汽水行業發展空間有限，一級市場資本對其相對冷淡，其未來發展又面臨外資品牌競爭、大單品難培育等問題。大窯背后的資本可能支撐不了太久，被KKR收購算是很好的選擇。”劉暢說。

馬磊認為，汽水品類本身的成長空間有限，大窯未來若想再上新臺階，可以培育新的高端產品，搶占高端餐飲渠道。因為其進入流通渠道和眾多飲料品牌競爭的優勢不大，餐飲渠道仍是其主要發展方向。他還表示，與被可口可樂收購可能會面臨“雪藏”的風險不同，大窯若被KKR這樣的國際資本收購，且仍能擁有較大的經營自主權，或能取得更好的發展。

盤古智庫高級研究員江瀚對記者表示，KKR這樣的國際資本注入，可以為大窯帶來更多的資金、技術和管理經驗，從而幫助其進一步擴大生產規模、優化產品線，并提升品牌的國際化水平。

半島新聞綜合整理，素材來源：中國商報、中國企業家雜志、大河報等