知名基金經理葛蘭旗下產品時隔四年再次限購。近日，中歐基金宣布，旗下中歐醫療創新股票、中歐科創主題混合均自8月11日起暫停大額申購、轉換轉入及定期定額投資業務。值得一提的是，近一個月也有超60只主動權益類基金限制大額申購等業務，其中不乏年內甚至近一年業績突出的績優基金。在業內人士看來，部分基金暫停大額申購可能是基金管理人擔心規模過大增加基金運作難度，也可能是出于對近期市場走勢強勁或面臨回調風險的考慮。

時隔四年葛蘭再限購

8月9日，中歐基金公告稱，中歐醫療創新股票自8月11日起，暫停大額申購、轉換轉入及定期定額投資業務，限額均為10萬元。

值得關注的是，葛蘭在管產品上一次限購已是2021年8月。彼時，中歐明睿新起點混合限制大額申購等業務，限額為500萬元。同年1月，中歐醫療健康混合也曾將代銷渠道大額申購、轉換轉入和定期定額投資限額調整為10萬元。

8月9日，中歐基金也宣布，由邵潔管理的中歐科創主題混合同樣自8月11日起暫停大額申購、轉換轉入及定期定額投資業務，限額均為100萬元。

從業績來看，Wind數據顯示，截至8月10日，中歐醫療創新股票A/C的年內收益率分別為62.28%、61.48%，在同期同類基金業績中的排名位于前4%；若拉長時間至近一年來看，該基金的A/C份額收益率則達80.12%、78.54%。而中歐科創主題混合A/C的年內收益率為29.78%、29.3%，近一年收益率則為84.33%、83.07%。

從市場走勢來看，當前滬指站上3600點，限購的主動權益類基金也越來越多。Wind數據顯示，截至8月10日，近一個月已有65只主動權益類基金（份額分開計算）限制大額申購，其中不乏績優基金。

例如，由張明燁管理的信澳匠心回報混合自8月7日起暫停大額申購等業務，限額為100萬元。業績方面，截至8月10日，該基金A/C份額年內收益率達66.97%、66.39%，在同期混合型產品中排名前2%，近一年收益率也達91.83%、90.73%。

另外，由吳遠怡在管的廣發成長領航一年持有混合也自8月4日起將大額申購等業務限額調整為5萬元。同期，該基金A/C的年內收益率高達92.06%、91.3%，在同類產品中排名前1%，近一年收益率更達139.99%、138.57%。

后市觀點引關注

從原因來看，相關公告均指出，暫停大額申購等業務是為保證基金的穩定運作，保護基金份額持有人利益。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，部分基金暫停大額申購，可能由于業績突出，資金涌入導致規模增長過快，基金管理人擔心規模過大增加基金運作難度。另外，由于近期市場走勢強勁，可能面臨回調的風險，也有部分基金管理人可能出于這方面考慮進行限購。

規模方面，Wind數據顯示，截至二季度末，前述提及的中歐醫療創新股票的合并規模為81.14億元，中歐科創主題混合的規模則為40.5億元；同期，信澳匠心回報混合、廣發成長領航一年持有混合的合并規模則均未超3億元。

中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜認為，基金管理人在指數3600點附近主動“踩剎車”，可能傳遞出對資金擁擠度與估值水平的擔憂等信號，不少年內翻倍基金的重倉賽道，如科技、紅利等已累積較大漲幅，限購可視為對高估值的提前防御。展望后市，A股在3600點完成快速拉升后，短期或進入震蕩整固期，消化獲利盤與估值壓力。待宏觀數據、企業盈利進一步確認后，有望重拾升勢。

那么，基金經理又如何看待后市？張明燁在信澳匠心回報混合二季報中提到，隨著政策端的轉向，內需中順周期品種的悲觀預期得到修復，但同時需要清楚地認識到，國內經濟下半年仍面臨穩增長的壓力：美國的關稅稅率保持在高位，且政策仍充滿不確定性，對出口的負面影響或將顯現；需要密切跟蹤下半年的貨幣及財政政策。

細分賽道方面，葛蘭在季報中提到，消費醫療板塊的結構性機會有望延續，醫美、眼科等可選消費領域受益于居民健康意識提升，終端需求預計隨經濟復蘇增長。家用醫療設備在人口老齡化趨勢下需求將穩步增長。醫療設備板塊復蘇趨勢有望延續，雖然招標數據回升傳導至企業財務報表仍需時間，但設備國產替代及行業長期復蘇前景值得關注。