2月下旬，包括興銀理財、民生理財、華夏理財、杭銀理財?shù)榷嗉依碡敼鞠嗬^發(fā)布公告，宣布將于3月內(nèi)對旗下部分理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，其中部分產(chǎn)品基準(zhǔn)上限下調(diào)幅度達(dá)80個基點，同時也有理財公司新發(fā)4款、存續(xù)3款產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下限均低于2%。記者同時觀察到，理財產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)也呈現(xiàn)下行趨勢。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，2025年理財產(chǎn)品收益率或面臨較大下行壓力。

業(yè)績比較基準(zhǔn)本月密集調(diào)整

近日，多家銀行理財子公司官宣將于3月份下調(diào)部分旗下理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)。值得注意的是，經(jīng)過調(diào)整，多只存量產(chǎn)品的比較基準(zhǔn)下限跌破2%。

2月26日，興銀理財發(fā)布公告稱，將于3月6日下調(diào)該公司“興銀理財興承恒享穩(wěn)添利（2個月最短持有期）1號日開固收類理財產(chǎn)品興銀興承恒享2M1號A”的業(yè)績比較基準(zhǔn)。而該產(chǎn)品說明書原比較基準(zhǔn)為“年化2.15%～3.85%”，將下調(diào)至“年化2.05%～3.05%”，基準(zhǔn)上限下調(diào)了80個基點、基準(zhǔn)下限下調(diào)了10個基點。

同一天，信銀理財也發(fā)布公告稱，決定對“信銀理財同盈象固收穩(wěn)健半年定開20號理財產(chǎn)品”業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。其中，A類份額的業(yè)績比較基準(zhǔn)由“2.20%～2.80%”下調(diào)至“2.10%～2.70%”，D類份額由“2.23%～2.83%”調(diào)整至“2.13%～2.73%”，基準(zhǔn)的上限、下限均下調(diào)10個基點，調(diào)整生效日期為3月6日。

2月25日，華夏理財發(fā)布公告稱，自3月8日起，“龍盈固定收益類G款36號半年定開凈值型理財產(chǎn)品”將進(jìn)入下一個封閉期。根據(jù)市場情況及產(chǎn)品運作情況，華夏理財擬將下一個封閉期的業(yè)績比較基準(zhǔn)調(diào)整為1.60%～1.90%。該產(chǎn)品說明書則顯示，其當(dāng)期業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.35%～2.55%，因此下一個封閉期的業(yè)績比較基準(zhǔn)下限調(diào)降75個基點，上限調(diào)降65個基點。

同一天，招銀理財發(fā)布了“招睿零售青葵系列半年定開5號固定收益類理財計劃”第13個投資周期業(yè)績比較基準(zhǔn)的公告。公告顯示，該投資周期的業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)為1.35%～2.85%。在上一個投資周期中，該產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)為1.75%～3.15%。而此次調(diào)整后，其業(yè)績比較基準(zhǔn)的下限下降了40個基點。

2月21日，杭銀理財一次性披露了68份業(yè)績比較基準(zhǔn)調(diào)整公告稱，自3月5日起啟用調(diào)整后的業(yè)績比較基準(zhǔn)范圍。批量調(diào)整后，公告所涉產(chǎn)品份額的比較基準(zhǔn)范圍將整體下行0.1個百分點，部分產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下限由2%跌入“1”字頭。

針對部分理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)的原因，北京財富管理行業(yè)協(xié)會特約研究員楊海平表示，這主要歸因于兩個方面：一是理財產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)基于對市場行情演進(jìn)的判斷；二是監(jiān)管部門對理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的披露要求趨于嚴(yán)格規(guī)范，也是理財公司下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)的考量因素。

“許多業(yè)績比較基準(zhǔn)被調(diào)降的產(chǎn)品，底層資產(chǎn)以債券等固定收益類資產(chǎn)為主，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，債市疲軟，存款利率走低，理財產(chǎn)品收益率預(yù)期下行，促使業(yè)績比較基準(zhǔn)被下調(diào)。”光大理財相關(guān)投研人士在接受媒體采訪時曾表示。

新發(fā)募集期產(chǎn)品同步調(diào)整

記者注意到，新發(fā)理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)的下限也在下調(diào)。普益標(biāo)準(zhǔn)的最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2月17日~2月23日期間，理財子公司發(fā)行的開放式理財產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.25%，環(huán)比下跌了0.08個百分點。2月27日，記者登錄中國理財網(wǎng)查詢發(fā)現(xiàn)，多只顯示為“待售”“募集”狀態(tài)的新發(fā)理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下限跌破2%。例如，由中郵理財發(fā)行的固收類產(chǎn)品“靈活·鴻運最短持有90天6號”，三類份額的業(yè)績比較基準(zhǔn)均設(shè)定在1.65%至3.65%。平安理財發(fā)行的平安理財穩(wěn)健精選（存盈）封閉第2期固收類理財產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)下限為1.93%，上限為2.23%；農(nóng)銀理財發(fā)行的農(nóng)銀同心·靈動7天優(yōu)選配置理財產(chǎn)品（對公低波優(yōu)享），業(yè)績比較基準(zhǔn)的下限為1.8%，上限為2.2%。3月3日，記者登錄中國理財網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，光大理財新發(fā)當(dāng)天尚處于募集期的理財產(chǎn)品中，有六款的業(yè)績比較基準(zhǔn)下限低于2%。其中，“陽光金豐利522期”業(yè)績比較基準(zhǔn)的下限為1.8%；“陽光金增利穩(wěn)健樂享天天購8號（28天最低持有）”和“陽光金創(chuàng)利穩(wěn)健樂享日開12號（14天最低持有）”下限均為1.75%；“陽光金增利穩(wěn)健樂享天天購12號（7天最低持有）”則下限為1.5%。存續(xù)產(chǎn)品中，“陽光金增利穩(wěn)健日開定制2號”“陽光金增利穩(wěn)健日開定制4號”“陽光金天天盈13號”下限為1.8%。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前理財產(chǎn)品的實際收益率也在呈下行趨勢，2024年全年理財產(chǎn)品年化收益率平均為2.65%，同比下降29個BP。普益標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)顯示，2024年12月末，存續(xù)的開放式固收類理財產(chǎn)品近1年平均收益率為2.98%。而到了2025年1月底，該收益率下降至2.86%。普益標(biāo)準(zhǔn)的最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2月17日~2月23日期間，全市場存續(xù)的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品在近7日和近1個月的年化收益率均出現(xiàn)下跌，分別為1.54%和1.63%。

理財產(chǎn)品凈值波動可能加大

理財產(chǎn)品的實際收益和業(yè)績比較基準(zhǔn)未來走向如何呢？國信證券金融業(yè)分析師孔祥接受媒體采訪時曾表示，受債券收益率下滑和同業(yè)存款收益下調(diào)影響，理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)將在2025年進(jìn)一步下行，新發(fā)產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)下限大概率下降40~50BP至2%以下。展望2025年，國盛證券首席分析師楊業(yè)偉表示，在債券收益率下降、同業(yè)存款利率自律機(jī)制落地等因素影響下，2025年理財產(chǎn)品收益率可能趨勢性下行。此外，理財產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)張或存在一定壓力，產(chǎn)品凈值波動可能加大。

華西證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉郁則認(rèn)為，無需對2025年理財產(chǎn)品的收益情況過于悲觀。他表示，從政策利率利差以及存單發(fā)行利率兩個視角來看，短端利率或已接近極限。此外，伴隨債市調(diào)整，機(jī)構(gòu)或已卸掉非必要的彈性杠桿，后續(xù)資金波動帶來的“痛感”可能鈍化。

理財師提醒，業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)，并不意味著實際收益會下降，投資者需要結(jié)合產(chǎn)品特征和自身需求選擇理財產(chǎn)品，多元化進(jìn)行資產(chǎn)配置。

（大眾新聞·半島新聞記者 文鴻飛）